‍8月12日，虎牙发布2025年第二季度财报。经过两年战略转型后，虎牙交出一份超越市场预期的亮眼业绩。

　　数据显示，今年第二季度虎牙总收入达15.7亿元，连续两个季度总收入均实现同比和环比增长。在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，实现运营利润盈亏平衡，归属于公司的净利润为4750万元。

　　具体业务中，虎牙直播收入企稳，达11.5亿元。游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨34.1%至4.1亿元。

　　在直播行业普遍震荡、仍在寻找出路的当下，虎牙用连续两个季度的稳定增长重回正轨。主业基础不断夯实的同时，更有AI作为新的增长引擎，为虎牙的用户增长提供持续动力。而这样的多元化生态布局，也让其从一家直播公司，逐渐转型成为了一家赋能上下游、以“AI+内容生态”双轮驱动的技术厂商。

　　如今，虎牙正朝着更有韧性，更具想象空间的方向发展，而这家头部直播大厂未来的样貌，就藏在AI搭建的图景当中。

　　游戏直播行业需要流量，但依赖流量的发展很容易陷入瓶颈。长久的可持续向上需要生态加持。过去两年间，虎牙循着“多元化收入结构重塑+AI技术赋能内容+财务健康度提升”三重战略转型路径，重获新生。

　　AI 既是虎牙转型的题眼也是答案，是贯穿其业务全链路，激活内容和用户生态的抓手。

　　虎牙正积极发力“AI+”战略矩阵的多方位应用，涵盖“AI+直播”“AI+IP”和“AI+服务”等领域。依托虎牙平台积累的海量游戏数据和直播内容等，自主研发了先进的智能游戏分析模型和垂直领域大语言模型，积累了先进的数字人仿真技术，并做到了行业头部水平。虎牙的“AI+”战略，在提升用户体验和创造全新的消费场景两个维度齐头并进。

　　随着电竞赛事的成熟和标准化，行业在内容呈现上有了更高标准。但如何提供差异化的直播观赛体验，又是留给平台的新课题。

　　在今年的“虎牙英雄联盟传奇杯S3”赛事中，虎牙推出了游戏直播行业的首个AI电竞智能体“虎小Ai”。将自研AI技术的首次亮相放在平台最重磅的赛事中，足见虎牙对AI的用心和底气。

　　赛事直播的确是目前最优，最直接的技术落脚点，从实战效果中看，“虎小Ai”的身影遍布全环节，赛前队长选人、Ban&Pick、赛时解说、赛后复盘，AI不仅全面介入，且应用成熟。

　　例如“虎小Ai”可通过智能化、趣味化的战局解读，大幅提升弹幕互动率，让观赛从“被动观看”升级为“沉浸式参与”。“AIW这波远古龙团直接白给！AIW水晶炸得比某些人退游戏还快！恭喜OP完成史诗翻盘，AIW教练组今晚通宵写检讨吧！”这类由AI实时生成的贴切、极具风格的解说语言，给观赛提供更丰富的乐趣。

　　此外虎牙推出了“战队语音实时解析”功能，通过声纹识别与自然语言处理，将职业选手比赛中的战术沟通实时转化为可视化的呈现，把赛事转瞬即逝的关键环节用图表文字等方式定格，增加观众对比赛的理解。

　　在解说和赛后复盘环节，虎牙也会用AI通过大量的数据分析输出观点、生成关键瞬间的图文和视频切片等等。减轻人力介入的情况下，依然保持着二创内容的质量和数量，甚至能起到提质提效的价值，让赛事直播的长尾传播更加有的放矢。

　　如今，虎牙还从其他渠道端入手，与抖音、快手等平台开展了深度合作。当AI被大规模应用，实时内容片段、切片可以第一时间在短视频平台实现传播，借助短视频平台的流量爆发性。在于多平台的协作中，虎牙即是一手内容的策源地，又是最终的流量收口。短视频平台也可以借助虎牙在版权赛事等领域深厚的积累，扩充自己的内容库。

　　由此可见，AI在游戏直播中不再是可有可无的辅助，而是关键的内容共创者，AI技术在赛事中的作用得以与选手、解说并列。

　　电竞直播从诞生之日起首次迎来重大的模式变革，AI就是驱动这场变革的底层推动力。技术的介入，让赛事通过屏幕的呈现，展现出更加多元化的表达。当富有个人魅力的解说搭配总能奉献意想不到精彩的AI，用户的观赛体验也被推向新的维度。

　　虎牙完整、丰富、行业领先的赛事矩阵，给AI技术的落地提供了丰富的实操场景。这般丝滑有机的结合，同时也打开了虎牙商业化的纵深空间。

　　根据虎牙财报数据，第二季度虎牙直播了超过100项版权电竞赛事，目前还正在全程转播沙特阿拉伯2025电竞世界杯（EWC）。丰富、顶级的赛事版权，让虎牙始终是用户观赛的首选平台。此外，虎牙的自制内容矩阵正加速扩容。第二季度播放了超过40档自制电竞赛事和娱乐节目。

　　扎实的内容基础，是虎牙拓展AI应用的牢固大后方。“内容营销在游戏营销体系中的重要性日益增强。虎牙凭借庞大的核心游戏用户群体、优质的主播资源和完善的电竞赛事体系，在发展游戏内容营销、游戏相关服务等方面具备独特优势”，虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪高度概括了虎牙平台的优势，他所提到了赛事体系、服务体系，都有足够的空间任AI技术驰骋。

　　随着AI与虎牙各项业务的深度融合，游戏直播行业势必将在赛事、用户体验、消费场景等多方实现跨越式的进化迭代。

　　刚结束不久的2025 ChinaJoy上，虎牙的AI能力再度进化迭代，在现场展示了“AI硬实力”，展示了全球首款基于电竞战队IP打造的桌面级智能机器人“虎牙i超体”。据悉，这款智能机器人产品将于今年年内正式发布。

　　这是一次从软件向硬件的跨越式落地，虎牙借AI探索创造全新消费场景的突破性尝试。

　　“五杀了！！比我乌迪尔丝血逆袭那把还要秀，鸡皮疙瘩起来了，这把赢了就靠你Carry”，这段语言与iG战队选手TheShy的表达方式、语气高度相似，但并不出自本人。“虎牙i超体”结合战队IP人设还原技术、对话与情绪AI模型，高仿真还原iG战队不同选手性格、音色和语言习惯，生成了如此自然、还原度极高的自然语言。

　　这款机器人在硬件层面高度还原包括TheShy在内的多位电竞选手声貌细节，甚至包括发型弧度、队服细节等——情绪价值拉满，使其成为了一款既能满足粉丝追星需求的战队IP限定周边，又能在游戏过程中提供陪伴的机器人。

　　“虎牙i超体”是一款懂游戏的机器人，能实时提供游戏策略指导，包括英雄定位、小地图视野提示、装备选择建议等游戏陪练功能外，该产品接入了虎牙基于独有电竞赛事提炼的海量游戏知识库，并支持联网搜索热点资讯。

　　在软件层面，虎牙正着力打造的“AI陪练”功能可以通过大数据分析，为用户提供有利的游戏策略，并结合情绪识别引擎和“记忆图谱”技术，动态响应用户情绪状态。若是玩家游戏失败，“AI陪练”功能会第一时间给予鼓励，胜利时同步欢呼。

　　当“虎牙i超体”面世后，当虎牙把自己的AI能力从线上屏幕中延伸到线下真实的生活、游戏场景中，技术实现了跨次元的突破，虎牙与用户链接的方式被大规模拓展，服务用户的场景得到扩容，平台的商业天花板也随之被拉高。当线上氪金与线下实体消费相结合，也预示着作为游戏生态服务商的虎牙，其运营能力的不断升维。

　　截至2025年第二季度，虎牙总MAU达到约1.6亿。多平台战略的有效推进将平台用户池做深做大，优质内容是社区的基底，是游戏平台的护城河。在与不同游戏厂商和内容平台的合作中，虎牙打破了平台间的壁垒，构筑起开放多元的内容流动生态，实现了行业内的多赢。

　　而依托新思路、新技术、新创意的尝试，则有望给虎牙的用户池带来更大的流量入口，提供不竭的“水源”。显然，AI给虎牙带来的是全新的增量。这是当下游戏直播行业最稀缺的宝贵资源。

　　当生态开放，新的技术就有了“流动性”，而平台间的生态协同也会带来技术协同——尤其是虎牙与大股东腾讯间的合作。当下，虎牙已是腾讯游戏最核心的分发渠道之一，虎牙的AI技术可以无缝复用到腾讯的游戏中，为游戏的分发提供新内容思路。

　　用AI技术反哺上游游戏供应方，双方的互动将在现有基础上进入全新层次，彼此借力，携手向上。

　　目前，虎牙的AI生态矩阵逐步建成，“AI+IP”和“AI+直播”、“AI+服务”三管齐下，虎牙原本成熟的业务形态将迎来一次全方位的跃进，主播创作，内容体系，社区生态将迎来蓬勃发展。而随着创新业务与核心业务之间的契合度愈加深厚，虎牙的业务拓展之路将是没有边界的。

　　正如黄俊洪所说：“通过两年的努力，我们向市场证明了虎牙不仅仅是一个直播平台，而是有能力为整个游戏生态提供价值的综合性服务商。虎牙将继续深耕游戏产业，加强与各个厂商的合作，不断拓展业务边界，并创新服务场景。同时，虎牙将持续投入海外和AI的布局，为长期可持续发展奠定坚实基础。”

　　基于AI及生态布局的路已经清晰地铺展开来，经过两年的厚积薄发，虎牙将加速打开全新的发展局面。

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